£ 1 triliun dari pensiun orang Inggris terselamatkan dari keruntuhan karena Truss dan Kwarteng dituduh melakukan AWOL selama keruntuhan
Dana PENSIUN memegang £ 1 triliun dari tabungan Inggris terselamatkan dari bencana kemarin setelah seharian penuh kekacauan.
Bank of England telah mengambil langkah-langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk mencegah kehabisan dana pensiun yang dapat menyebabkan kebangkrutan massal.
3
3
Para menteri membantah bahwa anggaran mini Kanselir Kwasi Kwarteng minggu lalu secara langsung disalahkan, dan berjanji untuk mendorong pemotongan pajak sebesar £45 miliar.
Bank of England terpaksa melakukan tindakan darurat kemarin untuk menghentikan aliran dana pensiun bergaya Northern Rock.
PM Liz Truss dan Kanselir Kwasi Kwarteng telah dituduh melakukan AWOL setelah rentetan kritik atas mini-budget minggu lalu.
Buruh dan beberapa anggota parlemen Tory menuntut pembalikan tarif tertinggi 45p dari pajak penghasilan – yang didanai oleh utang nasional dan dipersalahkan karena menakuti pasar.
Kemarin Bank menghabiskan £ 1 miliar dalam upaya untuk menenangkan saraf.
Ia juga mengatakan siap untuk membeli £65 miliar utang pemerintah jangka panjang – yang dikenal sebagai gilts – dengan “kecepatan mendesak” untuk membantu memulihkan “kondisi pasar yang teratur”.
Ini adalah pertama kalinya Bank harus melakukan ini hanya karena pasar sangat tidak berfungsi.
Kepanikan hipotek berlanjut dengan pemberi pinjaman menarik 1.000 kesepakatan dalam 24 jam di tengah kekhawatiran suku bunga bisa mencapai enam persen.
Para ahli mengatakan badai sempurna dari suku bunga yang lebih tinggi, inflasi dan risiko resesi dapat membuat harga rumah turun 10 sampai 15 persen.
Baik Ms Truss maupun Mr Kwarteng tidak terlihat di depan umum kemarin.
Tetapi sekutu bersikeras bahwa kanselir tidak akan mengundurkan diri, dan bahwa dia dan Ms Truss akan melanjutkan semua pemotongan pajak £ 45 miliar minggu lalu. Di hari yang penuh drama, dana pensiun telah memperingatkan Bank bahwa mereka hanya beberapa jam lagi dari kegagalan.
Dana ini menyimpan emas senilai sekitar £1 triliun.
Tetapi mereka menghadapi kehabisan dana karena harga emas yang berumur panjang berkurang setengahnya dalam empat hari.
Kekhawatiran tentang kesehatan ekonomi memicu aksi jual terbesar utang pemerintah jangka panjang sejak resesi 1990-an.
Kekacauan di bawah permukaan ekonomi serupa dengan yang terlihat di Northern Rock pada hari-hari awal krisis keuangan 2007/8.
Ketakutannya adalah bahwa penjualan emas secara paksa oleh dana pensiun akan mengakibatkan penurunan pasar.
Ini akan berdampak buruk karena nilai emas mempengaruhi harga hipotek dan pinjaman.
Para penentang mengatakan pemerintah telah menyebabkan krisis dengan tidak merinci secara pasti bagaimana mereka akan membayar langkah-langkah minggu lalu, yang juga termasuk pemotongan pajak penghasilan sebesar 1p untuk semua orang, dan pengurangan bea materai.
Kanselir dan Perdana Menteri berada di bawah tekanan tadi malam untuk mengajukan cetak biru untuk mengatasi gunung utang dalam delapan minggu.
Benar-benar AWOL
Para menteri kabinet akan diminta mencari penghematan efisiensi dari anggaran Whitehall mereka untuk mengurangi jumlah pinjaman, yang bisa berarti pemotongan layanan publik.
Namun Ms Truss berjanji tidak akan ada kembali ke penghematan dalam tawaran kepemimpinan Tory selama musim panas. Seorang anggota parlemen Tory mengatakan grup WhatsApp mereka “menyala seperti pohon Natal” tadi malam dengan tanggapan yang buruk dari jantung pemerintah.
Seorang anggota parlemen berkata: “Di mana Perdana Menteri dan Kanselir harus meyakinkan orang?” Yang lain menjawab: “Benar-benar AWOL”.
Ms Truss menghadapi reaksi yang semakin meningkat dari seluruh partainya, dengan beberapa orang mendesaknya untuk membatalkan rencana anggaran mininya.
Senior Tory MP Simon Hoare berkata: “Dalam kata-kata (mantan kanselir) Norman Lamont pada Black Wednesday tahun 1992, ‘Hari ini adalah hari yang sangat sulit’.
“Ini bukan keadaan di luar kendali pemerintah/bendahara. Mereka tertulis di sana. Kegilaan yang tidak kompeten ini tidak dapat berlanjut.”
Sumber keuangan menolak saran bahwa Kwarteng akan mengundurkan diri sebagai kanselir setelah hanya tiga minggu.
Bank of England juga menghadapi kritik tajam atas kelemahan Pound saat ini.
Secara khusus, telah dituduh terlalu lambat untuk menaikkan suku bunga dalam beberapa bulan terakhir.
Namun kemarin akhirnya menekan tombol panik ketika ancaman terhadap dana pensiun menjadi jelas.
Ini bukan keadaan di luar kendali pemerintah / perbendaharaan. Mereka tertulis di sana. Kegilaan yang tidak kompeten ini tidak dapat berlanjut.
Senior Tory MP Simon Hoare
Paul Dales, Kepala Ekonom Inggris di Capital Economics, mengatakan: “Ini menunjukkan Bank akan melakukan segala daya untuk mencegah krisis keuangan dan sudah berhasil.
3
Tanya Jawab
Apa yang baru saja terjadi?
Bank of England melakukan intervensi dramatis di pasar keuangan kemarin dengan mengatakan akan membeli obligasi pemerintah, yang dikenal sebagai gilt.
Ini adalah pertama kalinya dalam sejarah Bank membeli utang pemerintah dengan cara ini.
Mengapa mereka melakukan itu?
Bank sentral terpaksa bertindak setelah aksi jual besar-besaran di gilt, yang biasanya dianggap sebagai investasi yang sangat aman.
Dana pensiun memiliki sekitar £1 triliun obligasi pemerintah. Menyusul jatuhnya nilai Pound dan kekhawatiran tentang inflasi, nilai gilt jatuh – membuat dana pensiun berisiko mati.
Mengapa dana pensiun bisa gagal?
Penurunan nilai beberapa jenis emas selama empat hari terakhir berarti nilai mereka tiba-tiba jauh lebih rendah daripada nilainya dalam kesepakatan antara bank dan dana pensiun itu sendiri, yang memutuskan kontrak mereka.
Akibatnya, bank menuntut agar dana pensiun mendapatkan uang untuk membayar selisihnya. Pada gilirannya, hal ini mendorong dana pensiun untuk menjual obligasi pemerintah lainnya untuk mendapatkan uang tersebut.
Hal ini menyebabkan nilai gilt jatuh lebih jauh – secara efektif mengunci mereka ke dalam lingkaran setan jatuhnya harga gilt dan kebutuhan untuk menjual lebih banyak aset.
Bahayanya adalah dana pensiun tidak akan mampu menutupi kerugian mereka – dan kemudian menjadi bangkrut.
Apa yang akan terjadi selanjutnya jika Bank of England tidak melakukan apa-apa?
Ketidakstabilan pasar pensiun akan memiliki efek riak yang sangat besar di seluruh sistem keuangan – tetapi risiko terbesar adalah penjualan hutang pemerintah, yang digunakan untuk memberi harga mulai dari hipotek hingga pinjaman.
Bank of England khawatir jika pasar emas terdistorsi, itu akan mengangkat seluruh negara.
Apakah rencana Bank berhasil?
Ya, segera imbal hasil (bunga) obligasi pemerintah 30 tahun turun kembali dari 4,8 persen menjadi 4,1 persen.
Hal ini telah menstabilkan pasar emas dan mudah-mudahan akan memberikan kelonggaran dana pensiun.
Bagaimana ini akan mempengaruhi suku bunga?
Karena Bank Dunia bertindak sangat tegas, para ekonom menganggap tidak perlu mengambil langkah drastis seperti itu untuk menaikkan suku bunga.
Ekonom di Pantheon Economics mengatakan Bank kemungkinan akan menaikkan suku bunga menjadi empat persen pada Februari dan berhenti di sana, daripada terus naik menjadi enam persen seperti yang dikhawatirkan.
Apa artinya ini bagi pensiun saya?
Siapa pun yang memiliki dana pensiun swasta tidak secara langsung terpengaruh oleh pembelian obligasi Bank of England hari ini.
Ini campur tangan untuk memastikan bahwa cara uang pensiun diinvestasikan secara kolektif tetap stabil – dan tidak terpengaruh oleh pergerakan dramatis di pasar setelah pound jatuh.
“Meskipun ini disambut baik, fakta bahwa hal itu harus dilakukan pertama kali menunjukkan bahwa pasar Inggris berada dalam posisi berbahaya. Tidak akan menjadi kejutan besar jika masalah lain di pasar keuangan segera muncul.”
Imbal hasil utang pemerintah melonjak ke level tertinggi sejak 2008. Hasil meningkat ketika harga obligasi turun karena investor menginginkan lebih banyak hadiah untuk mendukung produk keuangan yang lebih berisiko.
Bahayanya adalah bahwa obligasi yang dipegang oleh dana pensiun dengan cepat jatuh di bawah apa yang menurut akun mereka layak. Itu membutuhkan uang tunai untuk menutupi selisihnya, memimpinnya untuk menjual miliaran utang pemerintah untuk mendapatkan uang tunai.
Masalahnya adalah ini menciptakan lingkaran setan karena semakin banyak utang pemerintah yang mereka jual, semakin lemah pasar emas dengan harga jatuh dan hasil meningkat.
Akibatnya, dana pensiun harus terus menjual di pasar yang berada dalam spiral negatif.
Sumber mengatakan Bank khawatir dana pensiun akan memicu “penjualan api” utang pemerintah yang akan terus mendorong harga turun ke titik di mana tidak akan ada lagi pembeli yang tersisa.
Runtuhnya pasar emas akan menghancurkan karena suku bunga dan pinjaman dihargai terhadapnya. Intervensi Bank dirancang untuk menenangkan pasar dan menghentikan penjualan paksa emas untuk waktu yang singkat.
Sebagai tanda bahwa itu berhasil, pound naik 1,4 persen menjadi $1,0872 pada akhir hari.
Becky O’Connor, kepala pensiun dan tabungan di Interactive Investor, mengatakan: “Langkah Bank sebagian untuk mendukung skema pensiun manfaat pasti yang berada di bawah tekanan signifikan untuk menghasilkan uang tunai dengan cepat, mempertaruhkan lingkaran setan di mana mereka harus menjual lebih banyak emas , mendorong hasil lebih tinggi.
“Ini adalah konsekuensi lain yang tidak diinginkan yang mengkhawatirkan dari mini-budget. Meskipun hal ini seharusnya tidak terlalu mengkhawatirkan penabung pensiun, ini menunjukkan bagaimana gelombang kejut ekonomi dapat merusak stabilitas keuangan di banyak bagian pasar di belakang produk dan layanan keuangan yang kita semua andalkan.”
Ini juga merupakan perubahan tajam bagi Bank, yang mengatakan lima hari lalu akan mulai menjual utang yang telah diakumulasikan selama pandemi dan krisis keuangan.